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노무라 “中 하반기 경제 성장률 4.2%로 둔화”

[2024-09-09, 08:01:23]

[사진 출처=상관신문(上观新闻)]

올해 GDP 성장률 4.5% 전망

중국 부동산 시장이 침체의 늪에서 벗어나지 못하면서 경제 하방 압력이 이어지고 있다. 최근 일부 주요 국제 투자기관이 중국 국내총생산(GDP) 성장률을 하향 조정한 가운데 일본 최대 증권사 노무라도 하반기 중국 GDP 성장률이 상반기 5%에서 4.2%로 둔화될 것이라 예측했다.

4일 차이신(财新)에 따르면, 노무라 증권 중국 수석 경제학자 루팅(陆挺) 지난 3일 열린 16회 중국 투자 연례회의에서 “중국 경제 성장에 신중한 태도를 유지하고 있다”면서 올해 경제 성장률을 4.5%로 제시하고 내년에는 4%로 예측했다.

중국 국가통계국은 지난 7월 15일 상반기 국내 GDP 성장률이 5%로 전년도 동기 대비 0.5% 포인트 하락했다고 밝혔다. 이중 2분기 GDP 성장률은 1분기 대비 0.6% 포인트 낮아진 4.7%였다.

이에 앞서 UBS는 지난 30일 중국 2024년 연간 실질적 GDP 성장률 전망치를 앞서 4.9%에서 4.6%로, 2025년 성장률을 4.6%에서 4%로 각각 하향 조정했다. UBS 중국 수석 경제학자 왕타오(汪涛)는 “이는 중국의 부동산 시장 하락 폭이 예상치를 뛰어넘고 아직 바닥을 치지 않았기 때문”이라고 설명했다.

루팅은 “지난 두 달 동안 수출, 소비 등 지표가 안정세를 보이거나 소폭 반등했으나 전반적으로 국내 거시 경제 하방 압력은 심화되고 있다”면서 “부동산 이슈는 지난 2021년 이후 4년째 이어지고 있으며 현재 업계 전반적으로 여전히 위축된 상태로 부동산이 중국 경제에 미치는 하방 압력을 과소평가할 수 없다”고 말했다.

국가통계국 데이터에 따르면, 올해 1~7월 전국 부동산 개발 투자 총액은 6조 900억 위안(1144조 700억원)으로 전년도 동기 대비 10.2% 감소했다. 시장 조사기관 커얼루이(克而瑞) 연구센터 통계에 따르면, 같은 기간 중국 100대 부동산 개발업체의 판매 운영 비용은 약 2조 3700억 위안(445조 2300억원)으로 전년 대비 36.5% 급감했다.

루팅은 “부동산 판매는 여전히 하락세에 있으며 이 때문에 지방 재정 등의 문제가 발생하고 있다”면서 “2024년 이후로 토지 시장이 침체되면서 각 지방정부의 토지 판매 수입이 급감했으며 지난 2년간 여러 지방정부가 토지 양도금의 납부 기한을 연장했다”고 설명했다.

이어 “현지 토지 거래 부진으로 올해 토지 재정 수입이 압박을 받을 것으로 전망되는 가운데 2025년에는 상황이 더욱 심각해질 것으로 예상된다”며 “이같은 요인들이 지방 재정의 역량을 제한하고 있는 것”이라고 덧붙였다.

부동산 외에도 소비 성장률 하방 압력도 눈에 띄게 증가하고 있다. 루팅은 “7월 중국 국내 사회소비재 소매 총액은 전년 대비 2.7% 성장률에 그쳤다”면서 “부의 효과가 감소하고 전반적인 집값이 최고점에서 약 30% 떨어졌으며 사회 중하위 계층의 임금 상승률이 높지 않고 건축업 등 업종의 실업률이 비교적 높은 등의 이유로 소비가 부진한 것”이라고 분석했다.

이어 “최근 교육, 게임 등 일부 업계 소비가 반등세를 나타내고 있으니 경제 성장 공간을 채우기에는 한계가 있다”고 지적했다.

중국 경제 성장을 이끄는 주요 동력으로 꼽히는 전기차, 리튬 배터리, 태양광 패널, 이른바 ‘신삼양(新三样)’에 지방정부 투자가 몰린 점도 문제점으로 지적된다. 루팅은 “전국 각지 투자자들이 리튬 배터리, 태양광 패널 등 업계에 몰리면서 최근 2년간 태양광 패널 부품, 리튬 배터리 주요 원자재, 일부 단말 제품의 가격이 최고점에서 70~80%까지 하락해 기업의 대규모 적자 사태를 초래했다”면서 “특히 올해 들어 관련 기업 대부분이 적자를 기록했다”고 꼬집었다.

이어 “지난 수개월간 ‘신삼양’ 분야의 생산 적극성이 감소하면서 해당 분야의 투자 성장률도 큰 폭으로 감소했다”면서 “태양광 패널과 배터리 분야 투자는 이미 위축되기 시작해 국내 경제에 큰 영향을 미치고 있다”고 강조했다.

루팅은 “가장 중요한 것은 중앙 정부의 재정 지출을 합리적으로 늘려 중국 경제가 직면한 단기적 문제와 일부 중장기적 문제를 해결하는 것”이라며 “전 국민에 지원금을 주거나 소비 쿠폰을 발행하는 최적의 시기는 이미 지났으며 소비를 자극하려면 사회보장 시스템에서 착수해야 할 것”이라고 강조했다.

이민희 기자

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